巴菲特在推动信中提到：“我犯了一个代价腾贵的谬误成都专业的神秘顾客公司

发布日期：2024-03-03 22:26    点击次数：132

算作投资界的大神级东谈主物成都专业的神秘顾客公司，巴菲特致推动公开信一直备受环球投资者注释。

北京时刻2月24日晚9点，巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦发布2023年四季度及全年财报。同期，巴菲特致推动信也对外公布，这亦然93岁的巴菲特东谈主生中第46封推动信。

据财联社、界面新闻报谈，2月24日，沃伦·巴菲特在致伯克希尔推动的年度信中提到，客岁11月死一火的查理·芒格应被永远誉为伯克希尔哈撒韦的“开拓师”，他我方则像是公司的总承包商，每天将芒格的愿景付诸奉行。某种敬爱上，芒格“既像哥哥，有时也像慈父”。巴菲特还在信中示意，格雷格·阿贝尔在各方面齐作念好了翌日起担任伯克希尔哈撒韦公司CEO的准备。

另外，谈及投资计谋，巴菲特示意，预期将无尽期保执对伊藤忠、丸红、三菱、三井物产和住友商事这五家日本商社的投资。

巴菲特给推动的信：我犯了一个代价腾贵的谬误

据财联社2月24日报谈，伯克希尔哈撒韦公司发布2023财年年报，以及巴菲特的年度推动信。与往年不同的是，巴菲特的老搭档查理·芒格于客岁11月死一火，享年99岁。是以本年的年报，越过以一封巴菲特吊问相知的信开首。

以下为巴菲特亲笔信原文：

查理·芒格——伯克希尔·哈撒韦的开拓师

查理·芒格于11月28日死一火，距离他的百岁诞辰仅33天。

尽管他生于内布拉斯加州奥马哈并在那处长大，但他性掷中80%的时刻居住在其他地方。因此，直到1959年，当他35岁的时候，我才第一次碰见他。到了1962年，他决定应该启动从事资金责罚（行业）。

三年后，他告诉了我——这是一件十分正确的事情——我买入伯克希尔的决定是愚蠢的。然而，他向我保证，既然我照旧接纳了行动，他会告诉我如何创新我的谬误。

在接下来的评释中，请记着，查理和他的家东谈主莫得在我其时责罚的袖珍投资结伴企业中投资一分钱，而我恰是用这些资金购买了伯克希尔。而且，咱们其时齐莫得念念到查欢迎领有伯克希尔的股份。

关联词，查理在1965年立即劝告我：“沃伦，忘掉再去买像伯克希尔这么的其他公司吧。但既然你当今限度了伯克希尔，就去增多那些以刚正价钱购买的出色企业，废弃以出色价钱购买一般企业的作念法。换句话说，放置你从你的英雄本·格雷厄姆那处学到的一切。这个圭臬灵验，但只须在小限制操作时才行。”我在屡次回头之后，终于遵照了他的率领。

好多年后，查理成为我在运营伯克希尔时的结伴东谈主，而且在我堕入老民俗时一再将我拉回千里着安详。直到他死一火，他一直担任这个脚色，咱们与那些早期与咱们一谈投资的东谈主一谈，最终委果立远远越过了查理和我也曾设念念过的可能。

实质上，查理是当今伯克希尔的“开拓师”，而我饰演着“总承包商”的脚色，无时无刻地完毕他的愿景。

查理从未试图为他算作创造者的脚色而获得功劳，而是让我来剿袭掌声和荣誉。在某种敬爱上，他与我之间的关系既像哥哥又像慈蔼的父亲。即使当他知谈我方是对的时候，他也把限度权交给了我，当我（最终相识到）犯错时，他从未——从来莫得——重迭念叨我犯的错。

在物资寰宇中，伟大的开拓物与其开拓师干系在一谈，而那些浇筑混凝土或装配窗户的东谈主很快就被渐忘了。伯克希尔照旧成长为一家伟大的公司。尽管我持久以来一直崇敬施工队，但查理当永远被以为是开拓师。

在巴菲特大篇幅回忆完他和死一火的搭档查理·芒格的往过后，信的正文启动。巴菲特再次强调了财务方针“净利润”（net income）的误导性，因为这个方针包括了股票商场每天的波动，神秘顾客暗访以至是逐年的波动。同期，他更垂青“运渔利润”（operating earnings）进犯性。

巴菲特在推动信中提到：“我犯了一个代价腾贵的谬误，莫得料念念到或研讨到公用做事行业监管讲演的不利发展。”巴菲特示意，对BNSF铁路公司和伯克希尔·哈撒韦动力公司2023年功绩的展望有误。但巴菲特强调，伯克希尔无意应付前所未有的金融横祸，这种才调是不会废弃的。当经济荡漾发生时，伯克希尔的主见将是算作国度的钞票说明作用——就像2008—2009年那样，并匡助扑灭金融大火，而不是成为不测中或以其他步地烽火大火的盛大公司之一。

对于交班东谈主，在信中，巴菲特强调，副董事长格雷格·阿贝尔（Greg Abel）在各方面齐作念好了担任伯克希尔·哈撒韦公司CEO的准备。咫尺，阿贝尔为伯克希尔计较扫数非保障业务。此外，崇敬保障业务的阿吉特·简（Ajit Jain）也会出当今本年伯克希尔推动大会上。

在信中，巴菲特谈到了他对邻接加仓的西方石油的观念。截止2023年年底，伯克希尔领有西方石油公司27.8%的平日股，还领有认股权证。在往常的五年多的时刻里，伯克希尔公司不错遴荐以固订价钱大幅增多扫数权。尽管巴菲特十分心爱这家公司，但对收购或责罚西方石油公司莫快活思。他越过心爱它在好意思国领有的大齐石油和自然气，以及它在碳排放倡议方面的教授地位，尽管这项时代的经济可行性尚未得到讲解。这两项行径齐十分稳妥国度的利益。

对于咫尺商场，巴菲特示意，诚然股票商场比早年大得多，但今天的活跃参与者既莫得比他在学校时厚谊更结实，也莫得比他在学校时受过更好的老到。岂论出于什么原因，当今的商场推崇出比他年青时更像赌场的步履。赌场当今存在于好多家庭中，每天齐在引诱着居民。

本年的推动信，巴菲特莫得依照通例，在信的开首提供伯克希尔·哈撒韦的功绩与好意思股风向标标普500指数推崇的对比，而是放在了终末。2023年，伯克希尔·哈撒韦每股市值的增幅为15.8%，标普500指数为增长26.3个百分点。持久来看，在1965—2023年，伯克希尔·哈撒韦每股市值的复合年增长率为19.8%，较着越过标普500指数的10.2%，而1964—2023年伯克希尔·哈撒韦的市值增长率是令东谈主吃惊的4384748%，也即是43847倍多，而标普500指数为31223%，即越过312倍。

客岁大赚6924亿元

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北京时刻2月24日晚间，伯克希尔哈撒韦了2023年四季度及全年财报。数据暴露，2023年伯克希尔哈撒韦Q4净利润375.74亿好意思元，同比增长107.8%，2023年全年净利润962.23亿好意思元（约合东谈主民币6924亿元），上年同期净亏空228.19亿好意思元。2023年EPS（每股收益）为66412好意思元，上年同期-15494好意思元。

交易收入方面，伯克希尔哈撒韦2023年营收3644.82亿好意思元，上年同期3020.89亿好意思元。此外，伯克希尔哈撒韦第四季度现款储备升至创记录的1676亿好意思元，折合东谈主民币约1.2万亿元。

伯克希尔·哈撒韦示意，2023年使用了粗陋92亿好意思元回购股票。截止2023年末，伯克希尔·哈撒韦执有的固定收益证券投资公允价值达237.58亿好意思元，其中，对好意思债、番邦债券、企业债券的投资公允价值分辩为102.69亿好意思元，118.05亿好意思元，14.49亿好意思元。

字据伯克希尔哈撒韦公布的年报，截止2023年12月31日，伯克希尔哈撒韦股权投资公允价值总数的粗陋79%迷惑于好意思国运通、苹果、好意思国银行、好吃可乐和雪佛龙。

对于畴昔的投资地点，沃伦·巴菲特在给伯克希尔推动的年度信中提到了BNSF、西方石油以及日本五大商社。巴菲特示意，BNSF铁路公司将成为伯克希尔哈撒韦和好意思国的进犯钞票。此外将“持久”保执对日本五大商社伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事、以及西方石油的投资。

剪辑|程鹏 杜恒峰

校对|赵庆

封面图片来源：视觉中国（尊府图）

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